上周(6月3日—6月6日)，国债期货连接单边上行趋势，十年期主力合约单周涨0.56%；五年期主力合约涨0.25%，两年期主力合约涨0.15%。十年期国债活跃券180027最新成交价报3.22%，收益率下行6bp，五年期国债活跃券190004最新成交价报3.04%九游体育官网登录入口，收益率下行3bp。

央行逾额续作MLF对冲资金到期压力。上周五，尽管公开商场有大额资金到期，可是央行小额净投放呵护资金面，资金利率低于计渔利率。5月末以来，资金面在月末效应后出现了大幅波动，可是在央行勾通开展大额流动性净投放和跨月要素消退后，银行间资金利率投入快速下滑通说念。投入6月后，DR007和R007长期低于7天逆回购操作利率，现时商场流动性总量处于充裕水平。上周五央行逾额续作MLF对冲当日资金到期压力，小额净投放呵护节前资金面。

后期资金到期压力较着缓解。从6月全月流动性缺口看，全月到期资金有11930亿元。其中多半资金到期联接在6月第一周，包括5300亿元7天逆回购和4630亿元1年期MLF到期。央行上周进行了流动性净回笼2830亿元，资金利率保管在较低水平运行，中小银行和非银机构面对的资金面压力也取得了缓解。举座看，全月资金面到期岑岭已过，节后有2000亿元逆回购、2000亿元MLF到期，加之对县域农商行的定向降准将开释约1000亿元资金，举座资金到期压力不大。

央行呵护中小银行流动性。央行喊话支抓中小银行，包商托管影响有望大大简易。月初央行网站发布《中国东说念主民银行联系致密东说念主答记者问》，中枢不雅点为：“东说念主民银行将链接保抓宏不雅流动性合理充裕，同期密切心绪中小银行流动性景况，详尽把握多种货币计谋用具，珍摄货币商场平稳运行”。央行在上周五的公开商场公告中也初度说起对中小银行开展增量操作，仍是完毕呵护容或。

经济数据欠安，债市再受喜爱。国度统计局月初公布最新官方制造业PMI数据。举座看，5月制造业PMI全面转弱，受油价下行冲击较大。同期，制造业PMI勾通两个月下行，并降至枯荣线以下骄气我国经济走势仍面对压力。PMI的5个分类指数中，坐蓐指数和供应商配送时候指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业东说念主员指数低于临界点。5月坐蓐指数、新订单指数、从业东说念主员指数连接上月走势，均出现环比下行，标明产需两头仍面对一定的压力，经济动能再度走弱。本周行将公布的5月其他经济数据存在弱于预期的可能，链接助力债市走强。

从外洋商场来看，最新公布的寰宇其他经济体PMI方针全面走弱、好意思国与列国之间的防止抑遏对经济的影响运行骄气、英国脱欧仍存较大不坚信性以及地缘政事危急再起，环球避险情感大幅抬升，以债券、黄金为代表的避险钞票受追捧。此外，好意思债期限利差倒挂过程加重，再度强化了商场关于环球经济放缓的担忧。好意思联储主席显露年底降息可能以及通胀疲软也提升了东说念主们关于好意思联储将于本年年底前降息的预期。举座看，外洋商场对国内债市的利好抑遏。

本领上看，期借主力合约T1909各均线荟萃后向右上方呈现发散之势，期债近几日抓续在5日均线之上运行，MACD红柱慢慢扩大，并有上穿白线之势，短期多头信号较为较着。从中周期看，十借主力周K线呈现多头陈列，其周行情也在5周、10周等均线之上运行，周MACD线绿柱也在慢慢隐藏，期债残忍保管多头想路。

从影响债市的主要要素来看，现时经济下行压力不减，仍需肃肃货币计谋以及积极财政撑抓。举座看，往常银行体系流动性无忧。举座看，债市短期强势不减九游体育官网登录入口，中期保管看多想路。要点心绪本周将公布的其他经济数据。